Apakah ada gelembung pasar saham yang akan meledak?

Apakah ada gelembung pasar saham yang akan meledak?

App Information of

App Name v
Genre news investasi saham
Size
Latest Version
Get it On Google Play
Update
Package Name
Rating
Installs

Description of

Apakah pasar saham, terutama di Amerika Serikat, dalam gelembung yang akan meledak? Jawabannya tergantung pada prospek keuntungan perusahaan dan suku bunga. Selama yang pertama kuat dan yang terakhir sangat rendah, harga saham akan masuk akal.

Ukuran nilai pasar pemenang Nobel Yale Robert Shiller yang paling terkenal (“rasio harga terhadap pendapatan yang disesuaikan secara siklis” oleh pemenang Nobel Yale Robert Shiller) berkedip merah. Ini dapat diinvestasikan untuk menunjukkan kinerja: dalam indeks S&P Composite hanya 3 persen hari ini. Satu-satunya tahun sejak 1880 yang lebih rendah adalah 1929 dan 1999-2000.

Harga lain yang juga rendah dibandingkan dengan level sebelumnya adalah suku bunga. Suku bunga jangka pendek nominal mendekati nol di AS dan ekonomi berpenghasilan tinggi lainnya. Suku bunga jangka pendek sekitar minus satu persen. Imbal hasil riil pada Treasury AS 10-tahun adalah minus satu persen. Di Inggris, imbal hasil pada sekuritas serupa kurang dari 3 persen.

Pengembalian saham yang diinginkan harus terkait dengan pengembalian aset aman tersebut. Rasio ini dikenal sebagai “premi risiko modal,” yang merupakan kelebihan hasil yang dicari untuk saham di atas pengembalian utang pemerintah yang diharapkan. Premi ini tidak dapat diukur secara langsung, karena hanya ada di benak investor, tetapi dapat disimpulkan dari pengalaman masa lalu, seperti yang dijelaskan dalam artikel 2015 oleh Fernando Duarte dan Carlo Rosa untuk Federal Reserve New York. Elroy Dimson, Paul Marsh dan Mike Staunton dari London Business School memperkirakan bahwa kinerja saham global terhadap obligasi adalah 3,2 poin persentase antara tahun 1900 dan 2020. Untuk Inggris, 3,6 poin, untuk AS, 4,4.

Apakah pengembalian superior ini sesuai dengan apa yang diharapkan orang? Kami tidak tahu, tetapi mereka adalah titik awal. Premi yang diminta sekarang mungkin lebih rendah dari yang dicari selama 120 tahun terakhir. Akuntansi perusahaan meningkat pesat. Begitu juga stabilitas makroekonomi, setidaknya dengan standar genting paruh pertama abad kedua puluh. Selain itu, kemampuan untuk mempertahankan portofolio yang terdiversifikasi lebih besar sekarang. Perubahan ini menunjukkan bahwa premi risiko, sering dianggap berlebihan, pasti menurun.

Studi Credit Suisse memperkirakan pengembalian riil agregat pada saham dan obligasi di 23 pasar tertimbang kapitalisasi pasar pada awal setiap tahun. Ini menunjukkan bahwa kelebihan laba atas saham sejak 1970 telah rendah dan negatif sejak 1990 dan memperkirakan kelebihan hasil 3,3 poin persentase, sama dengan rata-rata historis jangka panjang.

Tidak ada perkiraan metrik Shiller untuk waktu yang lama untuk pasar sekuritas di luar AS, tetapi perkiraan dapat dibuat sejak awal 2000-an. Kinerja laba yang disesuaikan adalah 7,6 persen pada FTSE 100, 5,4 pada DAX 30 dan 4 persen pada Nikkei 225. Pada suku bunga obligasi jangka panjang saat ini, premi imbal hasil saham tersirat lebih dari 10 poin persentase di Inggris, lebih dari 7 di Jerman dan 4 di Jepang dan AS. Pasar Inggris terlihat sangat murah; Jepang dan AS tampaknya dihargai, tetapi tidak, menurut standar historis, berlebihan.

Selama 12 bulan terakhir, 55 persen dari peningkatan nilai pasar S&P 500 disebabkan oleh kenaikan di sektor informasi dan teknologi. Selain itu, suku bunga di bawah nol membuat keuntungan masa depan lebih berharga daripada yang ada saat ini. Meninjau dampak jangka pendek covid-19 masuk akal.

Mengingat suku bunga, pasar tidak dinilai terlalu tinggi. Pertanyaan besarnya adalah apakah tarif akan naik dan seberapa cepat. Banyak yang percaya bahwa suku bunga ultra-rendah disebabkan oleh kebijakan moneter yang longgar selama beberapa dekade, tetapi kemudian kita mengharapkan inflasi yang tinggi.

Hipotesis yang lebih baik adalah bahwa ada perubahan struktural besar dalam tabungan dan investasi global. Bahkan, Lukasz Rachel dari Bank of England dan Lawrence Summers dari Harvard berpendapat dalam Brookings Papers 2019 bahwa kekuatan ekonomi riil mengurangi suku bunga riil netral sektor swasta sebesar 7 poin persentase sejak 1970-an.

Apakah tren struktural selama beberapa dekade menuju suku bunga riil ultra-rendah ini akan terbalik? Jawabannya adalah bahwa tarif lebih mungkin naik daripada jatuh lebih jauh. Jika demikian, obligasi jangka panjang akan menjadi investasi yang mengerikan. Jika ini terjadi sebagai produk dari investasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih cepat, keuntungan perusahaan yang solid dapat mengimbangi dampak tingkat yang lebih tinggi pada harga saham, tetapi jika tingkat tabungan turun tidak akan ada kompensasi dan harga saham akan jauh dinilai terlalu tinggi.

Beberapa pasar terlihat murah, bahkan harga saham AS tampaknya masuk akal relatif terhadap hasil aset yang lebih aman. Jadi akankah kekuatan yang membuat tingkat negatif menghilang dan, jika demikian, dalam jangka waktu berapa? Ini adalah pertanyaan besar. Jawabannya akan membentuk masa depan.

Buffett: AS Sudah Berperang Ekonomi

Pengusaha Warren Buffett, presiden Berkshire Hathaway, mengatakan Amerika Serikat sedang melancarkan “perang ekonomi” dan Kongres AS harus membantu usaha kecil yang terkepung, yang telah menjadi “kerusakan jaminan” selama keadaan darurat kesehatan yang disebabkan oleh pandemi virus corona. Berbicara kepada CNBC, miliarder itu mengatakan dia mengharapkan Kongres AS untuk memperpanjang Program Perlindungan Pembayaran Pinjaman Bisnis “dalam skala besar.”

Related Posts of

130 Akronim dan singkatan dari keuangan yang harus Anda ketahui

Pasar Bebas

Cencosud mengumumkan rencana investasi US$ 1,8 miliar dalam tiga tahun: akan membuka toko serba ada baru untuk bersaing dengan Oxxo dan meluncurkan aplikasi – La Tercera

Value Investing FM di Apple Podcasts

Perusahaan investasi – Wikipedia, ensiklopedia gratis

Apa itu investasi aktif dan cara terbaik untuk menggunakannya

Strategi investasi dalam menghadapi risiko penyesuaian pasar saham

Indeks resesi pasar saham lain yang dimulai: Wall Street melihat transportasi

Berinvestasi di SP500? Semua tentang indeks ini dan perusahaannya

Leave a Reply

Your email address will not be published.