Pegangan Telefónica: dari 9,3 menjadi 3,8 euro dalam 6 tahun

Artikel ini adalah bagian dari 15 halaman khusus yang termasuk dalam edisi The Magazine Inversión berjudul ¿Cómo puede crecer Telefónica?. Mengingat dampak luas dari edisi ini, finanzas.com sangat mereproduksi sebagian darinya ● Konsensus analis mengatakan bahwa Telefónica layak untuk diperdagangkan di atas 3,9 euro yang saat ini menandai. Secara khusus, ia memberikan target harga 4,62 euro, dengan potensi 17 persen dari level saat ini. Tapi jangan gila.

Bukan berarti perusahaan telah menjadi kesayangan baru pasar, setelah revaluasi 21 persen yang telah dialaminya tahun ini. Sebaliknya, pada level yang bisa dianggap menarik, masih jauh dari harga yang disentuhnya sebelum krisis Covid-19.

Iván San Félix, analis di Renta 4, berada di pihak para ahli di antaranya Telefónica memiliki kesulitan yang cukup besar: “Saya pikir itu jauh lebih berharga. Dan Anda melihat bahwa setiap kali Anda melakukan transaksi perusahaan, di mana Anda menjual dengan kelipatan lebih mahal daripada yang Anda kutip, “katanya. Berlangganan majalah Inversión mulai dari 0,14 €/hari

Andrés Bolumburu, dari Banco Sabadell, juga ditempatkan dalam grup ini, memiliki perusahaan dengan target harga 5,9 euro. Dalam kasusnya, ia percaya bahwa tindakan itu bisa lepas landas setelah ketidakpastian lelang hak-hak liga sepak bola, kunci strategi retensi pelanggan ‘utama’, dibersihkan.

Juan Peña, dari GVC Gaesco, berbagi analisis ini: “Telefónica dengan harga ini adalah perusahaan yang menarik. Saya tidak melihatnya dengan buruk dalam jangka pendek dan menengah.”

Bahkan, Peña percaya bahwa Spanyol adalah salah satu telekomunikasi Eropa dengan potensi terbesar saat ini. Seperti yang dia jelaskan, sebagian besar monopoli telekomunikasi negara sebelumnya memiliki masalah yang sama (persaingan dan leverage yang tinggi, bersama dengan fakta beroperasi di sektor dengan masalah pertumbuhan dan kebutuhan investasi yang tinggi untuk mempertahankan jaringan).

Meskipun, tidak seperti Telefónica, sisanya diperdagangkan dengan harga yang kurang menarik. Hanya Deutsche Telecom yang memiliki bisnis yang lebih apung (karena eksposurnya ke Amerika Serikat, pasar di mana ada lebih sedikit persaingan daripada di Eropa), tetapi harga perusahaan Jerman telah menangkap potensi harga anak perusahaan Amerika.

Meskipun, Peña mengakui bahwa Telefónica adalah perusahaan yang selalu memberikan banyak ketidaksukaan kepada pemegang saham karena, bahkan ketika tampaknya semuanya berjalan dengan baik, pada akhirnya beberapa peristiwa tak terduga muncul yang menodai hasilnya: penurunan akuntansi di Amerika Latin atau kenaikan biaya energi di Spanyol, seperti yang terjadi terakhir kali. Berlangganan majalah Inversión dari 0,14 €/hari Analisis majalah Inversión sobre Telefónica meluas melalui bagian Fokus: dalam 15 halaman pembaca menemukan semua kunci yang menjawab pertanyaan bagaimana Telefónica dapat tumbuh? (gambar: Majalah investasi).

Oleh karena itu, sulit untuk mempertahankan rekomendasi beli sebelum investor yang telah mendengar argumen bahwa Telefónica harus bernilai lebih di pasar saham dan yang, bagaimanapun, hanya melihatnya jatuh. Pada dasarnya, pengecer tidak cukup percaya janji-janji pertumbuhan masa depan yang datang dari puncak perusahaan.

Beberapa profesional juga berada di pihak investor yang hampir tidak akan berinvestasi di Telefónica saat ini. “Saya menemukan valuasi sangat menarik tetapi mereka juga tampak bagi saya satu dekade yang lalu. Kemudian itu adalah yang termurah tetapi, dengan berlalunya waktu, itu masih lebih murah.”

“Bisakah masuk akal pada saat ini di pasar? Ya, karena penilaian dapat menopang Anda di lingkungan yang bergejolak tetapi, dalam jangka panjang, saya lebih suka opsi lain.”

“Teknologi tidak berhenti maju dan telekomunikasi harus melakukan investasi yang sangat tinggi untuk menyesuaikan jaringan dan, bagaimanapun, mereka tidak dapat mengambil investasi itu dengan harga karena ada banyak persaingan. Di sisi lain, operator baru memiliki struktur yang jauh lebih ringan dan dapat menawarkan harga yang lebih murah,” kata Celso Otero, manajer Renta 4, yang memastikan bahwa ia tidak memiliki perusahaan di sektor ini dalam portofolionya. Berlangganan majalah Inversión mulai dari 0,14 €/hari

Sebaliknya, ia lebih suka berinvestasi dalam teknologi yang mendapat manfaat dari digitalisasi ekonomi. “Teknologi lain tumbuh dua digit tetapi telecos telah ditinggalkan sebagai bebek jelek. Mereka memiliki valuasi yang lebih menarik dan menghasilkan banyak uang tetapi ketakutan utama adalah bahwa bisnis dapat terus menetes di bagian atas laporan laba rugi dan yang akhirnya ditransmisikan ke seluruh pihak. Sulit untuk berinvestasi di dalamnya.”

Brun bersikeras pada baris ini: “Mereka menawarkan layanan komoditas, akses ke Internet, sehingga pengguna akan selalu meminta Anda untuk teknologi terbaru. Anda harus berinvestasi untuk menjaga pelanggan yang sama. Investasi Capex untuk tinggal di tempat yang sama.”

José Ramón Ocina, dari Mirabaud Securities di Spanyol, juga memiliki banyak keberatan: “Akan sulit untuk memulihkan tingkat pra-Covid-19 dalam jangka menengah. Kami berada di atas 5 euro, yang berarti memulihkan hampir sepertiga dari tingkat yang hilang ketika, setelah presentasi hasil minggu lalu, tidak ada yang mengundang kami untuk berpikir bahwa itu akan memulihkan volume bisnis atau generasi uang tunai sebelumnya. “

Ocina secara khusus mengacu pada memburuknya bisnis di Spanyol, “yang sepertinya tidak akan berbalik”. “Sampai perubahan tren diamati, tindakan itu mungkin akan terus dilakukan dengan buruk,” katanya.

● Majalah Inversión sekarang tersedia di kios koran terbaik di Spanyol, di El Corte Inglés, di Kiosco y Más dan di web.

About coraline

Check Also

Kursus Tentang Berinvestasi dalam Saham: Pelajaran 1

Ketika Anda membeli saham, Anda menjadi pemilik bagian dari perusahaan. Bagi banyak investor yang berinvestasi …

Leave a Reply

Your email address will not be published.